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美国科技股巨头的代表是纳斯达克100指数，它既包括了苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书等巨头中的巨头，也包括了特斯拉等成长中的巨头，还包括了研发出有望治愈此次新型肺炎病毒的新药瑞德西韦（Remdesivir）的创新药公司吉利德（Remdesivir正在中国做三期临床双盲试验）。

新浪挖掘基：您管理大成标普500等权重（096001）任职期收益173.70%，收益很高，是什么原因？管理指数QDII和一般的国内的指数基金相比，操作难度有哪些？冉凌浩：我管理的大成标普500等权重（096001）任职期收益173.70%，大成纳斯达克100（000834）任职期收益122.90%。长期收益率较好的根本原因是这两只都是美股基金，严格跟踪代表美股整体的标普500等权重指数及代表科技股巨头的纳斯达克100指数。从历史上看，美国是按规则的持续牛市，因此我们的基金也随之受益。

如果再做一个概括，中国债券市场的问题五花八门，但要害问题是两点。第一点：多头监管，各管一摊。其结果就是今天我们看到的标准不一、相互不连通，很多规则在制定时只是为了解决短期问题，没有考虑整体的长期的问题，包括刚性兑付、非市场定价、和国际不接轨等问题，都跟多头监管有关系。

2019年1月，广州网贷机构在合规检查的基础上进一步整改，行业借贷余额和出借人数量环比持平，借款人数量进一步下降。出借人在关注机构合规工作进度的同时，更应关注机构自身安全性，增强风险自担意识，谨慎出借，切实维护好自身合法权益。（文 / 青青，柒闻网）

配置建议：二季度科技与消费领涨，四季度超配工业与金融。1）一季度坚持以低估值板块防守。基本面预期与通胀压制是主要矛盾，包括资本市场改革在内的政策也是关注焦点；市场有一定调整压力，建议伺机而动，坚持对金融、消费以及医药板块的配置。2）二季度科技消费两手抓。稳增长政策发力，内外流动性改善，叠加资本市场改革密集落地；风险偏好修复驱动市场上行。指数空间虽然有限，但预计TMT、消费领涨下市场活跃度较高，赚钱效应比较明显。

从历史经验来看，疫情结束后消费和产出会出现补偿性的反弹，因此对很多上市公司而言，其损失可能最多是半年的自由现金流。如果我们假设标的公司永续增长2%（相当于长期通货膨胀率的假设），贝塔等于1，那么在10%的贴现率水平下，当年自由现金流水平减半对其价值的影响大约是-4%。如果标的公司的成长性更好些，假设未来十年有10%的自由现金流增长，然后再进入2%的永续增长，其他条件都不变，那对公司价值的影响降低到-2%。虽然这只是一个非常粗略的估算，但由此我们也可以看到，短期的损失对公司价值的影响是非常有限的，如果市场出现非理性下跌，对长期价值投资者来说，可能是非常好的买入机会。