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3．近光灯看眼前：黑暗到黎明还需磨练3.1市场处在政策上业绩下的交织期历史大底都很复杂，政策底领先市场底领先业绩底。1990年A股经历五轮牛熊周期，回顾前四次市场大底，除了2008年略偏V型，其他几次都是反复震荡筑底。2016年1月底2638点以来，市场进入反复筑底阶段，这轮市场筑底特征更像2002-05年，都是基本面呈W型波动、资金面偏紧，股市需待基本面底部夯实，所以指数形态上都有点W型特征。2016-17年类似2003-04年，2018年以来类似2004年2季度后，盈利二次探底的过程中，市场开始构筑W型右侧底。市场真正的大底比较复杂，回顾2005年以来，从时间上看政策底、市场底、业绩底依次出现的特征非常明显。2005年1月财政部决定将证券交易印花税税率由2‰调整为1‰，市场由此小幅反弹后回落，2005年4月29日证监会启动股权分置改革，上市企业非流通股东支付一定对价给流通股东，以取得股票的流通权，这一举措消除流通与非流通股的长期制度差异，强化对上市公司约束机制。随后市场底出现，6月6日上证综指触底998点，开启了05/6-07/10新一轮牛市，业绩底则在06Q1出现，全部A股归母净利润累计同比从06Q1低点-14.0%升至07Q1高点80.7%。2008年雷曼兄弟倒闭，次贷危机升级为全球金融危机，为对冲经济下行风险，08年9月15日央行宣布降息降准，存款准备金率下调1个百分点，1年期贷款基准利率下调0.27个百分点，11月5日国务院常委会议推出刺激经济的四万亿投资计划，10月28日上证综指触底1664点，结束了自07年10月以来熊市下跌，开启了08/10-09/08新一轮牛市，业绩底则在09Q1出现，全部A股归母净利润累计同比从09Q1低点-26.0%升至10Q1的61.4%。

达芙妮进军运动休闲领域能否完成转型自救？当然，达芙妮这几年也在想着如何自救。公司发现，越来越多人转投线上购物，运动、都市及时尚元素的运动休闲产品受消费者青睐，这对传统时装零售商发展方向带来重大影响。公司表示，正在对公司品牌重新进行定位，与专业品牌咨询公司合作，对达芙妮品牌进行重新定位。

记者了解到，对该案最早的发现，起于当地证监部门对金亚科技银行存款账实不符这一线索的捕捉。“最早是当地证监部门发现了金亚科技银行存款存在账实不符的现象，并将这个线索进行了上报，进而发现其2014年存在信息披露违规问题，这个信息披露案件已经结案并做出了处罚。”之后，根据自己手上掌握的证据以及其他部门移交的线索，调查人员顺藤摸瓜，发现其上市时存在的欺诈发行问题。”

沪铜上周小幅下跌，持续小幅震荡的走势。目前伦铜库存持续明显的减少，而沪铜库存连续一个月增加，给沪铜的走势带来明显压力。在下游消费未有明显起色前，短期铜价或依然呈现区间内震荡走势，价格受宏观因素影响较大，需谨慎关注国内外重大信息的影响。【农产品】

展望2019年，房地产投资表观高增速难持续，房地产政策在后期有望放松。高增速难以持续主要来自三方面的原因：一是土地市场逐渐降温，土地成交额已经出现回落，而土地购置费往往滞后于土地成交额，所以土地成交走弱意味着土地购置费下降，这将对房地产投资增速回落带来压力；二是房地产企业负债率较高，通过证监会行业分类可以看出，上市房地产企业负债率持续上行，2018年第三季度上升至80.3%，流动比率呈现持续下行态势，所以在行业流动性收紧的情况下，对整体房地产的扩张形成制约；三是房企融资情况不容乐观，但是略有改善。

他对该委员会主席吉姆·英霍夫说：“我对我们在欧洲的威慑态势尚未感到安心。鉴于俄罗斯的威胁日益增加，我对我方的情报、监视和侦察能力感到担心。”为此，他已经要求向西班牙的罗塔海军基地再部署2艘驱逐舰。斯卡帕罗蒂说，驻欧美军需要更多兵力和更强能力，“以领先于现代化的俄罗斯海上力量”。