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田威则坦言，从投资的角度讲“竞争人”是最不可控且风险突出的。如果不尽快优化制度、增强团长与平台的粘性，在其升级供应链、营销补贴、爆款引流等一系列努力后，“最终可能只是给团长打工”。资料图（图片来源：摄图网）与此同时，供应链管理也是行业面临的共性难题——既决定着消费者敏感的价格和品质，也影响着平台供货的稳定以及其特色、差异化的竞争能力等。据悉，目前团购的供应链主要分三类：第一是在平台落地城市或就近找供应商；第二是从爆款、优质生鲜水果的原产地直接供应；第三则是标准化产品向厂商或经销商直接提货。

处置资产不断，“海航系”偿债压力仍不小除去已经爆雷的“海航系”公司债券，记者注意到，在未来一个月左右，“海航系”公司有多只债券到期，如美兰机场的“16美兰机场MTN001”将于12月29日付息；海航控股的两个资产证券化产品也将在2020年1月23日到期，总计金额5.5亿元。

从三大领先指标来看，亦显示美国经济已现疲态：密歇根大学消费者预期指数连续三个月回落；OECD综合领先指标（CLI美国）2018年4月以来便开始逐月回落；Sentix投资信心指数在2018年2月触及年内高点，2018年12月份该值仅为11.0，环比11月回落了近50%。综上，我们判断2019年美联储加息或因经济见顶回落而实质性终结，利好金价。而随着市场对于2019年美国经济见顶的担忧再度加剧，美元定价的资产将会继续出现比较大的波动，黄金作为美元信用的对冲工具，将会走出一段中期行情。

三、偏离估值成交个券仍在继续，仍集中于低资质民企和城投。6月以来的流动性分层使得部分资管被动去杠杆，打折出售债券，我们在6月21日的信用策略双周中曾经总结过成交价格偏离估值较多的债券情况。根据财汇信息，7月以来打折出售的案例仍然较多，8月份以来在数量方面略有减少。大部分成交价格低估值10%左右，但是也有个别民企债券成交偏离估值在50%以上，比如18辅仁药业PPN003成交在50.1元，偏离估值50.09%；19润滑SCP001成交在43元，偏离估值56.84%。大幅偏离成交个券仍集中在流动性压力较大的民企和资质很弱的城投平台。1）民企方面，包括山东如意、天津航空、鹏博士、泛海控股、鸿达兴业、中天城投、忠旺、新华联和汉当科等，这些发行人此前在市场较差的时候，也存在一级市场发行困难的情况。其中18如意01成交价一度至90.1元，偏离估值10%；16津航空MTN002曾成交在81元左右，偏离估值在18.86%；17鹏博债曾成交在68元，偏离估值接近15%。（2）城投债包括19赤水城投债、18常德经建PPN002、16天长专项债01和19吉林城建PPN002等，这些债券成交偏离估值在10-20%之间。

而对于靖捷个人来说，也历经了身份和心理上的重构：看得到的，是他从一个典型的跨国企业职业经理人变成阿里集团17位高管其中之一；看不到的，是其商业思维经历了他口中“脱胎换骨”的转变——三年的时间，靖捷走通了从“赤道”到“北极”的路。在其之前，阿里内部也有宝洁出身的员工，但表现不彰；在其之后，“宝洁系”在阿里的声势越来越显著：出任阿里集团CMO、兼任阿里妈妈事业部总裁的董本洪早年曾履职宝洁，负责阿里零售通事业部的林小海在宝洁有过21年的“从业史”，同样的，2017年6月加入阿里，担任副总裁的彭雳琦也是二十多年的宝洁老兵。据说，阿里内的宝洁人有一个单独的群，现在已经超过200人——阿里可以说是“宝洁系”员工最多的一家互联网企业。

新生效的《条例》内容主要有三方面特点。首先，《条例》的管辖范围大幅提升，不仅适用于设立在欧盟境内的企业，也适用于在欧盟境外从事与欧盟公民信息相关的企业。而对业务流程的限制，则覆盖了收集、记录、存储、修改、使用、传播等与个人数据有关的几乎所有环节。随着大数据的发展，用户个人信息早已超出了姓名、年龄、职业等基本内容范畴。目前企业的每个用户一般有2000个左右的参数，新规将把所有这些个人信息参数纳入保护范围。